这一关于预测的讨论表明,我们面临着两难境地:投资结果完全取决于未来发生的一切。然而,尽管在一切“正常”的大部分时间里,我们有可能推知未来将会发生什么,但是在最需要预测的紧要关头,我们却几乎无法预知未来将会发生什么。
总而言之,预测的价值很小。
“预测未来是否有用”的问题,不是单纯的好奇或学术探讨。它对投资者行为有或应有重大的影响。如果行动决策的结果将来才能揭晓,那么显然,你对未来能否预测的看法,将会决定你采取不同的行动。
如果未来是可知的,防守就是不明智的。你应该积极行动,以成为最伟大的赢家为目标,没有任何损失可担心。多元化是不必要的,杠杆是可以最大化的。事实上,过度谨慎会造成机会成本。
如果不知道未来发生什么,自以为是的行动就是鲁莽。马克吐温说的很好:“人类不是被一无所知的事所累,而是被深信不疑的事所累。”
正确的认识自己的可知范围——适度行动而不冒险越界——会令你获益匪浅。
这本书记录了资成功必不可少的18个要素,它是作者历经40余年发展与磨练所形成的有效的投资理念,向我们提供的是一种思维方式,一种可能助于我们做出良好决策,可能更为重要的是,帮我们避开常犯的错误。
我把它们归纳为3类,关于价值,关于市场,关于风险。
我们永远不会知道要去往何处,但最好明白我们身在何处。
市场周期给投资者带来了严峻的挑战,那么面对市场周期我们应该怎么做呢?第一种,否认周期的不可预测性,加倍的预测未来。——目前找不到令人满意的证明。第二种,承认市场的不可预测性,忽略市场周期,即所谓的“买入并持有”法。第三种我认为是正确的答案:试着弄清我们处在周期的哪个阶段。
在投资领域里。周期最可靠。我们不知道一个趋势会持续多久,不知道它何时反转,也不知道导致反转的因素及反转的程度,但是我相信,趋势迟早会终止,没有任何东西能够永远存在。
市场在周期性运动,有涨有跌。钟摆在不断摆动,极少停留在弧线的中点。这是危险还是机遇?投资者应该如何应对?我的答案很简单,努力了解我们身边发生的事情(市场是疯狂还是低迷?),并以此指导我们的行动。
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