品牌、专利、法定许可等能让该企业销售竞争对手无法效仿的产品或服务。例如:可口可乐、宝洁等消费品。
品牌美誉度一般出现在非标品领域,差异化产品及拥有定价权是获得超额收益的来源。钢铁、化工、煤炭、有色等这些标品无品牌可言;一些为大企业提供配件的“寄生”公司亦无品牌可言,如苹果和华为概念公司。
拥有品牌美誉度的公司一般具备先发优势并经历了较长时间的.积累,后来者一时间很难赶超。尤其是品牌消费品,需求刚性,不会被新技术颠覆,产品或者说口味稳定。一旦改变,消费者反而不习惯。
规模优势通常不是指绝对规模而是和竞争对手相比较的相对规模。一般来说,固定成本占比高的企业,规模效应更明显,因为,规模越大,越有可能通过分工或机械化生产实现专业化;其次,生产销售出越多的产品对于其固定成本(厂房和设备折旧、租金、水电费等)的摊薄效应越明显,而这些固定成本是无论生产多少产品,都必须要承担的。
这就是通常说的“规模效应”,即:规模优势带来的产品成本下降。规模优势告诉我们要寻找大而强的公司。
而那些律师事务所、会计事务所等几台电脑、一个办公室、几个人就可以运转的企业,他们的固定成本占比很低,因此,无论开一个事务所还是开多个事务所并不能有效地降低成本。
企业出售的产品或服务让客户难以割舍,这就形成一种让企业拥有定价权的客户转换成本。例如,为了具有很好的兼容性,你不会去改变自己的电脑操作系统。word和excel成了全球性的通用语言。
为了沟通方便,你不会更换你的聊天软件,这种方便不光是来自APP的体验感,更重要的是你沟通的对象都在使用这个APP。是的,这里说的主要就是微信。
也许未来可能会出现体验感好于微信的沟通工具,但是为了和别人兼容,沟通方便,你不会去迁移到别的APP。
我的家乡在襄阳,那里有“华夏第一城池”之称的护城河,那里风景优美,是中国最宽的人工河,平均宽180米,最宽的是250米。
护城河水面平静,微风吹来就看到清波荡漾,阳光照在水面上,就好像有万千金子洒在了水面上。小燕子从天空中飞过,横掠过湖面,尾尖偶尔沾了一下水面,就看到波纹一圈一圈荡漾开去。
划着船到了河中间,那些船有红的、黄的、蓝的,真是五颜六色,各种各样。有的人奋力地划着船,有的拿着自拍杆在自拍,还有的趴在船上观赏风景。小野鸭在水面上缓缓的游着,过了一会儿它把头伸到水里好像在找小鱼。
散步到河边春风一吹,抬头只见柳树像一个小姑娘在梳理头发,这让我想起了一句诗:碧玉妆成一树高,万条垂下绿丝绦。旁边还有各种各样的小草小花,小草从地下探出头来呵护着各种各样的小花,有红的、白的、粉的……还散发着淡淡的清香。迎春花早开了,远远看去像一个个黄色的小金子,有的才展开两三片花瓣儿,有的花瓣儿全展开了,露出了黄色的小花心,还有的是花骨朵儿,看起来饱胀的马上要破裂似的。
这就是我家乡的`护城河,多美啊!
听爷爷奶奶说,护城河曾经是一道美丽的风景,从这里可以坐船直达涵江。沿途成片的荔枝林,倒映在清澈见底的河水里,可以看见在水中自由自在游泳的小鱼和自由摆动的水草。夏天一到,护城河是小孩子们的乐园,他们在水中尽情玩耍嘻闹,岸边是勤劳的妇女们在洗衣淘米。
我非常怀疑爷爷奶奶的说法,感觉他们是在编故事,因为护城河根本就不是他们描述的样子。护城河里的水黑乎乎的,好像被几只超级大乌贼喷了好几大口墨水,这是一条名副其实的“墨”河。河面上飘浮着一个个五颜六色的矿泉水瓶子,一团团黑乎乎的东西,各种各样的垃圾,就像街边那些脏兮兮的.乞丐,好像几年都没洗过澡一样。从护城河边经过,经常会传来一阵阵难闻的臭味,人们都是掩着鼻子从桥上飞奔而过。远远看去,只见河面上飞着一群苍蝇,嗡嗡地叫着,好像在说:“好香呀!好香呀!我太喜欢了。”岸边的小树小花小草,一个个都无精打采,她们都把身子向后斜,真怕闻到河里的臭味似的。
虽然两岸荔枝林依旧在,但护城河不再是爷爷奶奶口中的护城河了,护城河“变味”了。我在河边认真观察,发现河边有很多个排污口,原来居民们直接就把生活污水排到河里,还有些居民随意向河里扔垃圾,难怪河水变黑了、变臭了。
我仿佛听见了护城河在哭泣!我恳求大家讲究卫生,不要再伤害护城河。相信在大家的共同努力下,护城河一定会恢复原来的容貌。
通过优化流程、优越的地理位置、经营模式或特有的资源优势,形成成本优势,这能让其以低于竞争对手的价格出售产品或服务。
尤其对于那些价格敏感性的行业,采用低成本供应是唯一能让他们屹立不倒的秘诀。例如:戴尔公司。
价格敏感性行业通常是指那些需求周期性强、可替代性强的标品,产品一般没有定价权或定价权较弱。
一些刚需产品以及差异化的非标品,对价格的敏感度没那么高。A股的海螺水泥就是靠其优越的地理位置带来的成本优势,为企业建立了一定的护城河。
1、拥有宽护城河比例的行业一般有:软件、媒体、电信、金融服务、能源、公共设施。
2、和硬件企业比,我们更容易在软件公司里发现护城河。
3、在一个成本的重要性高于一切的行业里,企业要为自己挖一条护城河绝非易事,这也是我们很难在工业材料企业中看到护城河的原因。
4、衡量企业盈利能力的最佳方式是什么呢?很简单,我们只要看看公司创造的利润与投资量的比值即可。
花多少钱,能赚多少钱。这是衡量企业好坏的最简单,也是最关键的指标,即回报率。
5、那么,我们又应该怎样来衡量资本的回报率呢?最常见的三种方式是资产收益率(ROA)、股动权益回报率(ROE)、投资资本回报率(ROIC)。
我经常使用的指标即ROE+负债率。因为ROIC这个数据一般比较难公开查询到。
6、我们可以把15%作为衡量竞争力的临界值——只要企业的***权益(ROE)回报率长期达到或者超过15%,那么,它就可能比那些低于该临界值的企业拥有护城河。
回去查查你的持仓股,看看这家企业的ROE是否超过15%。这是衡量一家企业是否优秀的非常重要的指标。
7、投资资本回报率(ROIC)是投资于企业全部资本实现的报酬率,不考虑资本的来源是资产还是负债。投资资本回报率越高越好。
8、务必牢记:在股票市场上,没有必要面面俱到,因为你不可能投资于每一种股票。不加思考随波大流,也不考虑行业本身是否有吸引力,也绝对不是好思路。
巴菲特多次说过,只投资自己能力圈之内的.企业。能力圈就是自己懂的那部分,不懂就不做,哪怕企业再好。
9、哪些行业在本质上就比其他行业更赚钱,他们就是寻找护城河的好去处,他们就是你的长期投资资金要去的方向。
10、护城河是相对的,而不是绝对的。在一个具有内在吸引力的行业里,即便是排名第四的公司,其护城河的宽度也很可能超过激烈竞争行业中的老大。
这也是我投资今世缘的理由,虽然今世缘只排名白酒企业的第7名左右,但这是一个好的行业。第7名意味着有追赶的空间,而第1名意味着有滑落的风险。
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