为取得卓越的投资效果,你必须对价值有深刻的洞察。因此你必须学会别人不会的东西,以不同的视角看待问题,或者对问题分析得更到位——最好三者都能做到。
市场价格永远正确是不可能的,一个存在错误及错误定价的市场,能够被具有非凡洞察力的人战胜。因此,无效性的存在创造了取得良好业绩的可能性,是取得良好业绩的必要条件。不过,它并不保证这一点。无效市场不一定会予以参与者丰富的回报。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上,很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。多数事物都是周期性的,周期是永远不会中断的,他们应该将这种认识转化为自身的优势。极端市场行为会发生逆转,相信钟摆将朝着一个方向永远摆动——或永远停留在端点的人,最终将损失惨重,了解钟摆行为的则将受益无穷。关键问题不是“预测是否有时是准确的”,而是“总预测——或某个人的所有预测——是始终可行并具有价值的吗?”总而言之,预测的价值很小。我们或许永远不会知道自己要去往何处,但是最好明白我们身在何处。也就是说,即使我们不能预测周期性波动的时间和幅度,力争弄清我们处于周期的哪个阶段并采取相应的行动也是很重要的。努力了解我们身边所发生的事情,并以此指导我们的行动。投资领域并不是一个未来可以预见、特定行为总能产生特定结果的有秩序有逻辑的地方,我们作为投资者所取得的成功深受偶然因素的影响。考虑到结果的高度不确定性,我们必须以怀疑的眼光看待投资策略及其结果——无论好坏——直至它们通过大规模试验的验证。
巴菲特对该书的评价是“这是一本难得一见的有用的书”。sharespeak推荐各位无论在投资前、投资中、投资后都应该静下心来读一读该书,因为它有助于平复我们的心境,减少投资错误。下面是sharespeak在阅读中总结出的几件投资最重要的事,分享给各位:
投资只关乎一件事:应对未来。没有人能够确切地预知未来,所以风险是不可避免的。应对风险是投资中一个根本的要素。
1、理解风险
风险是永久性损失的概率。
损失风险主要归因于心理过于积极,以及由此导致的价格过高。损失风险是人们在要求预期收益以及设定投资将价格时最关心的风险。
风险意味着可能发生的事多于确定发生的事件。
理解风险的关键是:风险很大程度上市一个见仁见智的问题。即使是在事件发生之后,也难以对风险有明确的认识。
平心而论,我认为投资表现是一系列事件——地缘政治的、宏观经济的、公司层面的、技术的、心理的——与当前投资组合相碰撞的结果。
未来有多种可能性,但结果却只有一个。
收益本身——尤其是短期收益——不能说明投资决策的质量。
投资风险很大程度上事先是观察不到的——除了那些有非凡洞察力的人。
最重要的是,大多数人将风险承担视为一种赚钱途径。承担更高的风险通常会产生更高的收益。市场必须设法证明实际情况似乎就是这样。否则人们就不会进行高风险投资。但是,市场不可能永远以这样的方式运作,否则高风险投资的风险就是不复存在了。一旦风险承担不起作用,它就完全不起作用,直到这时人们才会想起风险究竟是怎么回事。
2、识别风险
风险意味着即将发生的结果的不确定性,以及不利结果发生时损失概率的不确定。
高风险主要伴随高价出现。在高价时不知规避反而蜂拥而上是风险的主要来源。
认为风险已经消失的看法是最危险源头之一,也是促成泡沫的主要因素。在市场的钟摆到最高点时,认识风险很低以及投资一定能获利的信念令人群激动不已,以致他们丧失了对损失应有的警惕、担忧及恐惧,只对错失机会的风险耿耿于怀。
市场不是一个供投资者操作的静态场所,它受投资者自身行为的控制和影响。不断提高的自信应带来更多的担忧,正像不断增加的恐惧和风险规避共同在降低风险的同时增加风险溢价一样。这种现象称之为“风险的反常性”。
最大的投资风险存在于最不容易被觉察到的地方。
在所有人都相信某种东西有风险的时候,他们不愿购买的意愿通常把价格降低到完全没有风险的地步,广泛的否定意见可以将风险最小化,因为价格里所有的乐观因素都被消除了。
当人人都相信某种东西没有风险的时候,价格通常被疯抬至蕴藏巨大风险的地步。
3、控制风险
杰出的投资者之所以杰出,是因为他们拥有与创造收益的能力同样杰出的风险控制能力。
过去没有出现不利环境不代表不需要风险控制,即使结果显示当时可以不必进行风险控制。重要的是意识到,即使没有发生损失,风险也有可能存在。因此没有损失并不一定意味着投资组合是安全的。
风险控制在繁荣期是观察不到的,但依然是必不可少的,因为由盛转衰是轻易而举的。
在市场平稳或上涨时,我们无从得知投资组合的风险有多大。这就是沃伦。巴菲特所观察到的,除非潮水退去,否则我们无从分辨游泳者谁穿着衣服,谁又在裸泳。
风险控制是规避损失的最佳方法,反之,风险规避则有可能会连同收益一起规避。
一般来说,sharespeak会在自己可知的领域内寻找投资品,然后耐心等待该投资品变得便宜(相对其内在价值),然后一点点地买入(前期分享的定投纪律里有介绍哦)。这样往往可以在较低的风险下取得相对可观的收益。
有一天爸爸从福州进货回来,说饿了,于是我就想起前几天不是刚学会做汤圆吗?于是,我就准备好了汤圆的\'所有原料,爸爸上楼睡了,我呢,就开始煮汤圆了,把汤圆放到锅里,过了好长时间,汤圆浮起来了,熟了,我赶紧把锅端了,没想到,我刚一碰到锅巴,就很烫,于是,我找不到端锅用的东西,我也不知道叫什么,于是我想到一个办法,拉开衣服拉链,用衣角抱着锅巴,我刚开始端的时候,没什么感觉,我还没走几步,那尼龙布的衣角像变魔术一样被那高温烫融了,我的手很烫,我不知道该怎么办,我把锅重重的摔到地上,爸爸从楼上跑了下来,问我怎么了,我疼得直哭,爸爸看到地上的汤圆才明白,爸爸把我送到医院包扎了一下。
我会永远记住这件事的。
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